随着中国政府推出新一轮刺激计划，中国股市迎来强劲反弹，这可能引发全球投资组合的重大转变，吸引投资者纷纷抢购中国股票。当前，韩国、印度尼西亚、马来西亚和泰国股市出现净流出，而日本股市在9月前三周有超过200亿美元资金撤出。

中国股市的反弹不仅吸引了资金回流，而且在全球范围内引发了对投资组合的重新评估。市场观察人士指出，随着中国推出最新一轮刺激计划，资金从中国股市的撤出趋势正在逆转。上周，韩国、印度尼西亚、马来西亚和泰国股市出现净流出，而法国巴黎银行的数据显示，9月前三周，有超过200亿美元资金从日本股市撤出。

这一新兴的轮动可能标志着亚洲(除中国外)股市辉煌走势的结束。此前，基金经理们在全球第二大股市之外寻求更好的回报，推动了亚洲股市的上涨。今年大部分时间，中国台湾股市因芯片制造商股价飙升而上涨，而印度股市则因经济增长加快而上涨。东南亚股市因美国降息而上涨。

新加坡 Atlantis Investment Management 的高级投资组合经理 Eric Yee 表示：“我们正在削减亚洲各地的多头仓位，为中国股票购买提供资金。每个人都在这么做。这是政策驱动的从谷底复苏的良好表现。你不会想错过这样的机会。”

随着政府宣布一系列刺激经济增长的措施，MSCI 中国指数已从近期低点上涨逾 30%。中国和香港的成交量周一均创下历史新高。有吸引力的估值也起到了帮助作用。尽管近期有所反弹，但 MSCI 中国指数的预期市盈率仍为 10.8 倍，低于其五年平均水平 11.7 倍。

根据 EPFR 截至 8 月底的数据，全球共同基金对中国股票的配置总体为 5%，为十年来的最低水平，凸显出基金仍有增持的空间。法国巴黎银行的策略师 Jason Lui 等在周三的一份报告中写道：“我们认为，一些外国投资者正在减少对日本的持仓，并将资金重新配置回中国。”

需要明确的是，这种转变仍处于初始阶段，法国巴黎银行指出，外国资金尚未从印度和中国以外新兴市场产品中明显撤出。

新加坡 SGMC Capital Pte 的基金经理 Mohit Mirpuri 表示，尽管现在还为时过早，但“可能会有投资者将日本或印度的资产转移到中国”。“到 2024 年底，中国将成为表现最突出的国家。当前的势头很难被忽视。”