随着市场等待下周美联储预期中的政策转变——这将是四年来首次降息——投资者变得相当紧张。

交易员们一直在大量购入美债，推动10年期美债收益率本周早些时候降至一年多来的最低水平，而金价则已经突破了近期的记录高位。

然而，美元却失去了一些光彩——在美联储采取比其他主要央行更为谨慎的态度来降息之后的几个月里，美元一直在下跌，原因是通胀有所缓解。

太平洋投资管理公司（Pimco）非传统策略首席投资官Marc Seidner和该公司投资组合经理Pramol Dhawan表示，自1990年代以来，围绕美联储过去的首次降息，美元往往会至少暂时下跌。

“在过去的降息周期中，无论是硬着陆还是软着陆，美元平均而言往往会先下跌，然后在首次降息后的几个月内反弹，”他们在周四的客户报告中写道。

上图显示了自1990年代以来，在美联储首次降息前后的60周内以及随后120天内美元指数的平均表现。

“我们认为，随着政策正常化，美元可能会失去其高收益货币的地位，并有可能适度贬值，”Pimco团队写道。

前美联储副主席、现任Pimco高管克拉里达表示，降息50个基点“不一定百分之百地保证会得到好评或会提振信心，这可能会引发市场这样的一种看法，‘哇！美联储知道些什么我们不知道的吗？’”

在欧洲央行自六月以来第二次下调存款利率25个基点，将其基准利率降至3.5%之后，欧洲股市在周四收盘走高。

近期，美元面临失去2024年初至今涨幅的风险。下面的图表显示，自4月份美元兑一篮子竞争货币触及106以上的峰值以来，美元出现了一系列急剧的下跌趋势。

根据FactSet数据，美元指数在周四下跌了0.2%，但仍有望实现本周0.3%的涨幅。今年以来，该指数累计上涨了0.2%。